4月2日，巴德富官宣，战略控股金硕科技，携手打造纤维素醚行业标杆。

看涂说话注意到，巴德富官宣的日子，正是特朗普签署“对等关税”行政令，对包括中国在内的主要贸易伙伴加征10%-46%关税的同一天。

当水性乳液巨头巴德富将触角伸向纤维素醚赛道，战略控股河南金硕科技，这场看似寻常的并购案，实则是中国新材料产业的一场“技术主权争夺战”。

双方通过跨产业链的“化学重组”，或将打破高端纤维素醚长期被亚什兰（Ashland）、信越等国际巨头垄断的格局——

数据显示，当前国内高端HEC（羟乙基纤维素）国产化率不足40%，而金硕科技二期3万吨产能落地后，全球市场份额将直逼12%，足以撼动跨国企业的定价霸权。

不是收购，是产业链的“卡位战”‌ 

巴德富控股金硕科技的本质，是以资本为纽带重构新材料产业链的“技术-成本-绿色”三角关系：

 1. ‌技术卡位：攻破40%的“卡脖子防线”‌

HEC作为涂料、新能源电池粘合剂的核心辅材，其高端市场长期被进口产品主导。金硕科技已实现医药级HEC纯度99.5%（对标欧洲药典标准），并计划通过联合实验室在2026年前突破99.9%纯度技术，剑指30%进口替代目标。

 2. ‌成本卡位：15%的成本“剪刀差”‌

金硕鹤壁基地通过智能化改造，单吨HEC生产成本较行业均值低15%。

如按巴德富年采购量8000吨测算，仅此一项即可为其乳液复配业务年省超2400万元成本，直接转化为价格战火力。

 3. ‌绿色卡位：40%碳足迹削减的“出海通行证”‌

欧盟碳关税倒逼下，巴德富急需生物基材料解决方案。

双方合作开发的生物基HEC碳足迹较石油基产品降低40%，可助其水性涂料出口突破欧盟绿色壁垒，抢占年增速18%的海外医美级HEC市场。

金硕科技：藏在中原的“技术军火库”‌ 

金硕科技这家成立仅5年的河南鹤壁企业，凭借三项“杀手锏”成为资本竞逐标的：

产能武器化‌：一期1万吨HEC产线满产可覆盖全国20%需求，二期3万吨投产后将跃居全球第三，形成对亚什兰（年产能15万吨）的局部反制。

粘度通吃术‌：独创宽幅粘度调控技术（覆盖50-150,000 mPa·s），从药片包衣（超低粘）到页岩气开采压裂液（超高粘），以一张技术网吃透28个细分赛道，产品溢价能力超行业均值20%。

区位Buff‌：扎根鹤壁***生物基材料产业集群，享受“原料半径50公里+政策补贴叠加”的双重红利，仅物流成本一项年省超500万元。

 巴德富：从“卖乳液”到“定规则”‌ 

此次收购或是巴德富提升产业链主导权话语权的关键落子。

巴德富与金硕科技联合实验室的定位显示，依托巴德富“双研发中心（顺德、上海）+区域实验室”的研发网络，整合金硕科技在纤维素醚领域的核心技术能力，形成覆盖“基础研究—应用开发—产业化验证”的全链条创新体系。

在数字化管理平台‌，引入巴德富江门基地的智能化管理系统（覆盖研发、制造、营销全流程）‌，构建实验室数据中台，实现配方模拟、工艺优化等环节的实时协同。

其核心研究方向是环保型纤维素醚开发‌，重点攻关生物基原料替代技术，目标降低产品碳足迹40%以上，开发光伏胶膜用高透光率HEC、新能源汽车电池粘合剂等高端品类。建材领域：研发耐候性提升30%的涂料级纤维素醚，适配极端气候环境。医药领域：突破医药级HEC纯度99.9%技术瓶颈，替代进口产品。

巴德富的收购绝非终点，而是提升产业链控制权话语权的起点：

技术闭环‌：通过乳液配方与HEC性能联调，可将客户产品研发周期缩短50%，客户黏性提升3倍。据测算，绑定HEC销售的乳液产品毛利率可从55%升至65%，提高约10个百分点。

资本杠杆‌：借力金硕科技2026年创业板IPO计划（当前A股可比公司估值仅亚什兰1/5），打造新材料“控股型平台”，未来或复制“并购-整合-证券化”的资本扩张路径。

绿色话语权‌：联合实验室规划开发的5款生物基HEC产品，剑指欧盟REACH法规合规市场，预计2027年海外营收占比将突破30%，改写中国企业在全球绿色材料标准制定中的边缘地位。    ‌

风暴眼效应：谁将被迫“站队”？‌

 1. ‌涂料行业洗牌‌：中小厂商面临“技术绑定”压力，功能型腻子粉或因成本下降引发价格战，行业集中度加速提升。

 2. ‌医美成本重构‌：金硕医药级HEC纯度突破后，国产玻尿酸原料成本有望下降40%，华熙生物等企业或将重新评估供应链布局。

 3. ‌资本围猎新靶点‌：“专精特新+区域集群”模式受追捧，焦作钛材料（氢燃料电池双极板）、周口生物降解塑料（PLA薄膜）等地方性技术枢纽或成下个风口。  

然而，这次强强联合的收购背后，同样有把“达摩克利斯之剑”‌。

若将涂料客户网络与HEC捆绑销售，会不会触发《反垄断法》第22条“滥用市场支配地位”审查，值得注意。

其次是技术替代风险‌：纳米纤维素、气凝胶等新一代材料已进入中试阶段，现有产能可能沦为“沉没成本”——据罗兰贝格预测，2030年全球纳米纤维素市场规模将达250亿美元，对传统HEC形成降维打击。

撕开一道属于东方阵营的技术突破口

这场并购不仅关乎8亿产能的易主，更折射出中国新材料产业从“规模扩张”向“技术-资本双轮驱动”的深刻转型。

特朗普的关税战意外触发“去美国化”浪潮，还首先砸碎了自家苹果的全球霸权。任正非已带着麒麟芯片王者归来，中国《反外国制裁法》实施细则亦允许查封在华美企资产、冻结技术合作。身在其中的中国企业或许更能清醒地认识到一个真理：霸权终将反噬自身，而技术自主才是穿越周期的诺亚方舟。

当巴德富与金硕科技按下产业链重组的启动键，其成败或将定义中国能否在生物基材料的全球竞速中，撕开一道属于东方阵营的技术突破口。

（数据注解‌：文中行业数据综合自《中国纤维素醚产业发展白皮书（2023）》、双方公告及第三方研报。）